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新型相變存儲器獲重大突破 相關概念股一覽

近日,西安交通大學材料學院與中國科學院上海微系統所在新型相變存儲材料方面取得重大突破。科學家利用材料計算與設計的手段篩選出新型相變材料鈧銻碲合金,該材料利用結構適配且更加穩定的鈧碲化學鍵來加速晶核的孕育過程,顯著降低形核過程的隨機性,大幅加快結晶化即寫入操作速度。與業內性能最好的相變器件相比,鈧銻碲器件的操作速度提升超過10多倍,達到了0.7納秒的高速可逆操作,並且降低操作功耗近10倍。相關科研成果發表於美國Science雜志



相變存儲器具有功耗低、寫入速度快、斷電後保存數據不丟失等優點,被業界稱為下一代存儲技術的最佳解決方案之一。新式鈧銻碲(SST)相變存儲器的重大突破解決了寫入速度瓶頸問題,在高密度、高速存儲器上的應用驗證對於我國突破國外技術壁壘、開發自主知識產權的存儲器芯片具有重要價值。隨著後續科研成果的陸續落地,我國相變存儲器產業化應用或加速爆發,產業鏈相關企業有望受益。



相關概念股:



紫光國芯:業績符合預期 智能芯片業務增長較快



點評:業績符合預期。17年上半年,公司實現營業利潤1.39億元,同比增長13.55%;實現凈利潤1.23億元,同比減少17.86%,主要因16年同期集成電路業務將15年度多繳納所得稅沖減,因而所得稅費用為負所致。17年上半年,公司基本每股收益0.20元。



收入增速加快,預計將保持較快增長。17年上半年,公司實現營業收入8.01億元,同比增長24.01%。收入增長主要得益於公司積極開拓存儲器芯片、智能芯片等集成電路產品相關應用市場。公司智能芯片業務營收占比42.36%,為公司第一大業務;該業務17年上半年營收3.39億元,同比增長35.77%。公司二代身份證芯片保持穩定供貨,城市通卡、公交卡和居住證等應用項目全面推廣,所占市場份額逐步提高;交通部標準的交通卡市場份額持續擴大,正成為公司新的業務增長點;THD88芯片已經入圍農行等國有銀行,市場份額逐步提升。公司USB-Key主控芯片產品具有高性價比、高安全性的優勢,已成為市場主流產品,隨著公司針對藍牙key市場定制的芯片的量產,未來市場份額將進一步提升。因此,預計公司17年下半年和18年營收仍將保持較快增長。



毛利率顯著回落,預計將企穩回升。17年上半年,公司毛利率為32.83%,同比回落8.44個百分點,主要由於特種集成電路、存儲器芯片業務毛利率大幅回落所致。分業務毛利率顯示:智能芯片業務毛利率27.80%,同比提升3.35個百分點;特種集成電路業務毛利率60.85%,同比回落7.10個百分點;存儲器芯片業務毛利率9.58%,同比回落19.88個百分點;晶體業務毛利率17.47%,同比提升7.08個百分點。分季度毛利率顯示:公司17AQ1毛利率29.91%,同比回落17.93個百分點,環比回落2.26個百分點;17AQ2毛利率35.78,同比降幅縮窄到0.40個百分點,環比提升5.87個百分點。考慮到17AQ2毛利率已顯著好轉,預計公司17年下半年和18年毛利率將企穩回升。



終止籌劃重大資產重組。公司於17年7月17日發布公告,終止對長江存儲的收購。由於長江存儲的存儲器芯片工廠項目投資規模較大,目前尚處於建設初期,短期內無法產生銷售收入,公司認為收購的條件尚不夠成熟,同意終止本次股權收購。本次重組的終止,不會對公司現有生產經營活動和財務狀況造成重大不利影響,也不會影響公司既定的戰略規劃。



盈利預測與投資建議:預測公司2017-18年全面攤薄後EPS分別為0.62與0.76元,按9月13日29.16元收盤價計算,對應的PE分別為46.7倍與38.2倍。目前估值相對電子行業水平合理,首次給予“增持”的投資評級。



風險提示:存儲器芯片業務毛利率進一步回落、系統性風險。(中原證券)



納思達:跨越式發展 全球打印行業龍頭雛形漸顯



公司通過並購整合完成打印行業全產業鏈布局,全球龍頭雛形漸顯。公司在借殼上市之後,通過一系列資本運作實現了跨越式發展。本報告詳細分析了各項並購對公司主營業務產生的協同效應,闡明了公司業績出現明確拐點的原因,我們認為未來公司業績彈性極大,投資價值凸顯。



芯片、耗材業務通過外延並購擴大領先優勢,獲得定價權推動業績提升。芯片領域通過並購SCC,目前在國內通用耗材芯片領域市占率已經接近70%,17 年H1 營收同比增長37.60%,毛利率提高至80.23%。耗材領域正沿相同路線前進,17 年H1 實現對三家直接競爭對手的控股,營收同比增長34.17%,毛利率穩定在35%左右。我們認為公司戰略清晰有效,有力推動業績提升。



並購Lexmark 對公司財報的負面影響已充分釋放,業績拐點明確。上半年財報出現巨額虧損的主要原因有:Lexmark 采用下推會計重新評估資產後,存貨和無形資產公允價值增加額的攤銷;Lexmark ES 業務的經營性虧損;收購Lexmark 債務融資利息和匯兌損益增加了財務費用。我們認為隨著資產增值額攤銷完畢和ES 業務的成功出售,上述負面因素已全部消除,17 年Q3 預計歸母凈利潤2.5-6 億元,從季度利潤表看業績拐點明確,後續有望持續轉好。Lexmark 原有債券贖回工作正常進行,目前仍受美國證監會監管。公司大股東賽納科技財務狀況良好,鼎力支持公司長期發展,目前公司未償還大股東借款僅剩28.5 億元,借款利率下調至4.5%,財務壓力進一步減輕。



並購協同效應將為公司業績帶來明顯彈性,長期受益信息安全和芯片國產化兩大風口。收購Lexmark 之後使公司補齊了中高端激光打印機和原裝耗材的產品線短板,市場空間打開。Lexmark 和公司原有的市場領域互補性強,供應鏈整合有望給產品成本帶來足夠的下降空間,公司戰略投資者太盟資本和朔達投資將在資源整合、營銷渠道拓展方面起到關鍵作用,我們認為後續協同效應將為公司業績帶來明顯彈性。打印機信息安全問題愈發得到重視,Lexmark 和國產品牌奔圖的深入合作值得期待。芯片方面公司得到國家集成電路產業基金的投資,多次承擔國家重大專項課題。我們認為公司將長期受益於信息安全和芯片國產化兩大風口,理應享受一定的估值溢價。



盈利預測:我們預測公司2017~2019 年營業收入分別為235.09、268.12、296.23 億元,歸母凈利潤分別為-3.42、11.84、17.82 億元,對應EPS 為-0.34、1.17、1.76 元,根據可比公司估值水平,給予2018 年PE 40 倍,對應目標價46.80 元,維持"買入"評級。



風險提示:並購整合進度不及預期。(海通證券)



南大光電:受益LED回暖及特氣放量 業績同比較快增長



事件:南大光電發布2017年三季度業績預告,前三季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2700萬元-3000萬元,同比上升88.28%-109.20%;按1.61億的總股本計算,實現每股收益0.168-0.186元。其中第三季度實現凈利潤828-1128萬元,同比增幅在-22.7%至5.3%之間;單季度EPS為0.051-0.070元。



給予“增持”評級。南大光電2017年前三季度業績同比大幅增長,主要由於年內LED行業有所回暖、MO源產品銷量及銷售收入均有所增加且因技術改造產品成本下降帶動毛利率有所提升;此外,全資子公司全椒南大光電高純特氣銷售形勢良好,年內已經實現扭虧為盈,對利潤也有一定貢獻。



南大光電在LED上遊MO源領域擁有深厚技術積累,年內LED行業景氣度有所回暖,公司借機擴大產品市場份額,主營MO源產品銷售穩步增長。此外,近年來公司積極布局高純電子氣體及光刻膠領域,高純砷烷、磷烷產品與MO源具有較強協同效應,受益於國內LED及半導體等領域的較快發展,當前已處於快速放量期,有望成為公司重要的盈利增長點;此外,公司入股北京科華進入光刻膠領域,南大光電在電子材料領域的戰略布局得到進一步完善,未來將有望分享國內半導體光刻膠龍頭加速發展而帶來的成長空間。我們看好公司未來在電子化學品多個細分子領域進口替代的潛力,預測公司2017~2019年EPS分別為0.22、0.28和0.38元,維持“增持”評級。



風險提示:LED行業景氣度大幅下滑,新業務推進不及預期。(興業證券)



本文源自證券市場紅周刊



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