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中國在國際並購中的態度:拒絕才能獲得讓步

近年來半導體產業並購不斷,最近又鬧出博通出價超過千億美元並購高通,卻遭到拒絕,差一點就成為半導體產業規模最大的並購案。



中國在國際並購中的態度:拒絕才能獲得讓步



對於此次並購,目前國人大多是看在熱鬧,抱著局外人的態度看博通如何長袖善舞,資本運作,高通如何兵來將擋,水來土掩。



但小芯認為此事件後面可能會影響到國內的產業。中國業界不能袖手旁觀,要認真思考此並購對中國市場的影響;中國政府更不能缺席這重要的產業並購,要嚴肅權衡此並購對中國利益的利與弊。



半導體乃國之大事,產業權謀,不得不爭。在當下的世界經濟格局下,半導體產業是涉及到國家安全、產業升級的大事,是涉及到軍事、經濟等各方面的基石產業、核心產業,也是未來全球經濟競爭的必爭之地。



某種意義上講,未來半導體產業格局漸定,極大可能出現“中美爭霸”的局面。所以現在的半導體並購中,中國應該以國家安全和產業利益最大化為重。涉及到重大半導體並購案例的審批時,中國的態度應該非常鮮明,堅決的為中國產業和市場爭取利益最大化,該說“不”時,堅決說“不”。



從美國來看,一直以國家安全和產業利益為最大考量

大型產業並購會影響業態、影響美國產業利益,什至影響美國國家經濟安全。基於此,美國對此類審批都是從嚴從重。短短幾年,美國政府、司法部、CFIUS、商務部等政府機關就多次做出裁決,否定了多項並購案例:應用材料收購東京電子之所以被否定,本質原因還是由於並購後應用材料計劃將總部遷出美國;LAM收購KLA也是由於美國客戶提出反對意見——認為此次並購將影響美國客戶的發展,導致最終美國司法部駁回收購議案;再看華潤收購仙童半導體、安芯收購愛思強、Canyonbridge收購Lattice,都遭到了美國政府的否決。



美國政府的審批出發點十分直接和明了,那就是一切以美國國家安全和半導體產業整體利益為最大考量。



中國在國際並購中的態度:拒絕才能獲得讓步



企業為求並購通過只好向美國獻禮

對於美國的從嚴審核,“棒打鴛鴦”,半導體產業巨頭們有著深深的“敬畏”,也把美國的CFIUS和反壟斷審批看成了並購中最大的關隘。因此類似於Avago並購Broadcom,Qualcomm並購NXP等動輒超過百億美元,涉及金額巨大的半導體並購,收購方往往不惜重金為美國政府獻上大禮,以求順利”領證”。



這次收購對博通相當重要,若可以成功收購高通,“高通”加上“博通”,新公司簡直是信號傳輸領域的“全通”。無線還是有線,IP,都將睥睨天下。而且新公司在掌握客戶資源、上下遊供應鏈議價能力上,都是跟隨者企業無法比擬的。



為了應對這最難的收購審批,博通背後應該也是給足了“大禮”。11月2日,博通在川普面前宣布計劃將其法定總部從新加坡遷回美國。這是獻禮,更是遊說,充分體現了博通對美國政府的重視。



中國在國際並購中的態度:拒絕才能獲得讓步



恰如上圖,看Hock Tan與川普親密合影、開懷歡笑,想必有些大的計劃已經得到了美國總統的暗授機宜。



不僅美國,歐盟等也都意識到半導體產業的重要性,合並案對歐盟的影響。之前高通為了並購NXP成功,也向歐盟做出了最大的讓步。



人善被人欺,中國要堅定的說“不”,才會獲得讓步

高通和博通的合並,還必須面臨反壟斷審查。反壟斷是審查對市場、對客戶的影響,而中國擁有最多的客戶,是最大的市場!理所應當有話語權!但中國在博通和高通合並案中中國的地位並不高,聲音很微弱,觀點也容易被疏忽,中國的產業“很受傷”。



想想其實非常簡單,之所以國際巨頭在海外並購審批前對美國讓步、為美國獻禮,是因為美國監管部門經常對進行的並購說“不”。中國本土資本更是如此!CFIUS的壓力,現在幾如不可逾越的山峰一般,橫亙在中國資本出海並購的路上。



與此相反的是,中國在海外的並購審批中往往唯唯諾諾,跟隨的多、引領的少;旁觀的多、參與的少;往往到最後關頭,其他人都決定之後才給出折中的答案,卻很少主動去拒絕。國際巨頭們的重視程度自然要大打折扣。這就像是博弈中,當我們的底牌已經眾人皆知的時候,又能爭來多少利益呢?



在海外並購審批上,中國的審批應該堂堂正正的為國家的產業和市場謀取利益,決不能“你好我好大家好,求得一團和氣”,而是應該“橫眉冷對千夫指”,“揚眉劍出鞘”當機立斷的拒絕!



中國的企業需要我們說 “不”

仔細看博通之前的收購,都是資本運作、財務思考、獲得產業地位和壟斷渠道為主,並非產業互補、產業互利、產業貫通的操作。收購後獲得某些領域的絕對地位然後對客戶漲價、逼客戶簽長約。長遠看,形成的“壟斷”對中國市場的發展對於全球用戶而言都沒有好處,其中對下遊客戶尤其是中國客戶是最不利的。



或許這次並購對於博通是一個好生意,但是對於中國的產業人而言,我們考慮最多的還是中國產業的利益。博通並購高通後,叫苦的將會是中國的公司,受苦的將是中國的產業。從本土產業健康發展的角度看,我們也需要直接表達我們的聲音。



產業還會繼續整合,國家不能再讓步了!

半導體產業經過數十年的發展,已經進入了整合階段,強者越強,大者更大。類似於博通和高通整合的此類重磅的並購在高科技領域還會繼續出現。



假如中國還是跟以往一樣,保持著看客的心理,不去主動爭取產業的利益,為了“和氣”而委曲求全,最後的結果必然是被美國這樣的強國所吞沒。



半導體的競爭已晉升到國家層面的競爭,是綜合國力的博弈,是大國崛起的體現。博通並購高通,表面看是經濟現象,產業案例,但背後卻是真實的兩軍角力之處,大國競技中的硝煙紛飛之處。



大戰當前,中國不能做看客,而要做鬥士。請大膽的拒絕,勇敢的說不吧。



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