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調整之後繼續買白酒!

A股市場表現



今日兩市低開低走,自開盤後,兩大指數在綠盤中震蕩下行。至收盤,滬深兩市所有交易個股漲跌比為935:2185,市場總體賺錢效應為29.97%。



從盤面看,行業板塊漲幅前五的是通信設備、飲料制造、視聽器材、景點及旅遊和化工新材料。概念板塊漲幅前五的是白酒、4G5G、網際網路彩票、農機和尾氣治理。



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滬指收報3402.52點,跌0.79%,成交額2397億。深成指收報11462.11點,跌1.04%,成交額2846億。創業板收報1868.08點,跌1.51%,成交額777億。



A股策略



昨日公布的數據顯示,10月份經濟數據總體低於預期,國內商品大面積下挫,黑色系引領工業品全線跳水。加之外圍市場普跌的影響,今日獲利資金避險情緒明顯,導致指數低開低走,延續弱勢震蕩。其實市場對四季度宏觀憂慮早有所共識,短期強勢股持續拉高後資金獲利回吐意願較強,同時,階段性資金偏緊依舊是不可規避的事實,宏觀與中觀利空因素共振導致指數回調整理成為必然。



整體看,市場保持震蕩攀升態勢,調整預期兌現後,市場信心也將逐步恢復。中航證券認為,未來A股想要在指數上出現快速飆升概率較小,結構性機會成行情的主流格局,不管是主板還是中小創,抑或是次新股,都要以價值的角度考量。未來操作有兩條線路,一是抗跌性較好傳統行業價值龍頭股,將呈現單邊慢牛走勢,二是次新股中有業績支撐的成長股。投資者切不可以賭博的心態進行交易。



熱點事件解析



1、普鋼:環保限產影響未消,鋼材漲勢延續至四季度



11月15日,北方地區“2+26”個城市采暖季錯峰限產正式啟動。當天,鋼價上漲,預計四季度鋼價震蕩上行概率較大。數據顯示,14日鋼坯現貨價格午後集體上漲50元/噸,突破年內最高,因此短期內鋼價延續強勢。11月15日收盤,普鋼板塊成份股揚子新材(002652)漲幅為2.67%,馬鋼股份(600808)漲幅為0.68%,玉龍股份(601028)漲幅達0.39%,銀龍股份(603969)漲幅達0.20%。



機構解讀:國信證券黑色金屬王念春分析稱,受環保限產影響,供需格局雖未充分明朗,但鋼材產量及庫存水平下降支撐本周鋼材現貨價格全面上升,進一步提高了鋼材產品毛利,疊加寶鋼股份(600019)發布第二期股權激勵計劃,強化市場對鋼鐵行業盈利的信心,帶動鋼鐵板塊整體回升。



2、白酒:行情分化演繹,漲價或催化名酒增速



11月15日臨近午盤,老白乾酒(600559)繼復盤五連板後迎來首次開板,股價實時報價39.85元,市值達174億;五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)等跟風上漲;二線龍頭洋河股份(002304)等於收盤上揚近2%,貴州茅臺(600519)漲幅為1.37%,板塊整體漲幅達1.58%,居概念板塊之首。“雙十一”期間,京東超市酒類銷售排行榜顯示的前五品牌為茅臺、五糧液、洋河、牛欄山、瀘州老窖;另外,茅臺、五糧液、洋河還同時躋身於天貓雙十一全品類交易指數排行榜前十。



機構解讀:中泰證券食品飲料首席范勁松通過進門財經表示,秋季糖酒會的召開很好地驗證了消費升級的邏輯,名優酒產品線更加清晰,經銷商信心更足,白酒行業分化成長的趨勢也在繼續演繹。白酒廠家明顯更註重渠道精細化和中間環節利潤,明年漲價預期較強,名酒更有機會收獲更快的增長。



從投資角度看,建議首先以更長遠的視角看茅臺,預計未來三年是茅臺酒量價齊升的時期,復合增速有望達10%,對應 2020 年收入約 1000 億元,凈利潤約 550 億元,市值有望突破 1.4 萬億元,給予12 個目標價 810 元。同時,近期放寬金融業市場準入政策落地,海外資金的介入有望抬升白馬龍頭的估值中樞,白酒更是具備行業對比優勢,四季度配置白酒的超額收益仍在,繼續重點推薦貴州茅臺(600519)、洋河股份(002304)、山西汾酒(600809)等。



3、通信:5G再站風口,迎來戰略性利好



11月15日通信/5G領域掀漲停潮,截至收盤大富科技(300134)、中通國脈(603559)等8只個股強勢封板,吉大通信(300597)等超過10只個股集體拉升逾3%,板塊大面積飄紅。受消息刺激,11 月 14 日工業和信息化部發文,明確了兩大5G系統工作頻段,中國成為全球首個發布5G中頻段頻譜規劃的國家,並計劃於明年6月份完成 SA(獨立組網)標準。



機構解讀:招商證券通信首席王林分析稱,對於移動通信系統來說,頻譜規劃是系統商用落地的關鍵基礎前提,此次 5G 頻譜規劃落地對於加快我國 5G 產業化進程意義重大,頻譜規劃和商用發牌間隔逐漸縮短至一年左右,明年年中有望推出中頻商用產品,2019 年上半年 5G 加快商用可期。伴隨12月18日即將在裡斯本召開的 RAN78 次會議催化 5G 非獨立組網標準的落地,歐美、 日韓等國運營商很有可能借助非獨立組網標準搶跑商用 5G,從而進一步加速我國 5G 商用落地,建議重點關注。投資層面首推光通信領域“錨”品種中興通訊(000063);同時布局確定性品種烽火通信(600498)、天孚通信(300394)等。



進門財經APP路演回顧



招商證券|化工首席周錚:半小時講清化工行業(制造業)基本分析法



面對愈加艱難的政策壓力,化工行業負重前行,轉變發展方針,開啟向先、向綠、向新的轉型之路。



向先:嚴格控制過剩產能的新增,推動落後和低效產能的退出,發揮先進技術的價值,開啟制造和應用新領域。



向綠:響應國家號召,發展循環經濟,替代有毒、污染產品。如高毒原料替代、廢物治理再利用等。



向新:開發新材料,發展用於水處理、傳統工藝改造以及新能源用功能性膜材料,重點是開發新型生物基增塑劑和可降解高分子材料,達到世界先進級水平。



選擇化工行業的投資機會時,關注成長性和周期性兩大特征。



周期性:從周期來說,周期向下時關注專用化學品和化肥農藥,周期向上時關注化學纖維和基礎原材料。從需求來說,短期看庫存,長期看下遊產業鏈發展。從供給來說,要注意行業的自發調整、裝置故障環保約束等不可抗因素、競爭格局的綜合影響。



成長性:新能源汽車的發展帶動行業產品銷量的提升,這說明需求會帶動行業業績增長。同時,新產品的推廣上市也能給公司帶來新的盈利點,有些進口替代產品對應企業同樣很值得關注。



招商證券|建築首席王彬鵬:建築行業三季報總結



2017年前三季度納入統計的83家建築行業上市公司,合計實現收入大約2.9萬億,同比增長10.7%,凈利潤增速大約12%,低於A股整體收入和凈利潤增長。雖然說建築行業市值大,份額多,但央企占比大,增速稍微慢一些,導致整個板塊增速低。但從細分子行業來看,園林、設計和鋼結構增速比較高。



三季度增速有下滑的原因是環保督查和會議召開,而隨著督查渡過最嚴期,企業逐漸開工和會議結束,四季度的利潤和收入會有明顯提升。



近期推薦PPP園林板塊和央企板塊



目前PPP方面的規范性政策陸續出臺,使得PPP行業愈加規范,這是一個利好。從長遠來看,我們看好PPP發展;從估值看,都在22-23倍左右,基本都跌得差不多了;從業績增速來看,基本都是50以上的增速。這個位置來說,PPP還是相當有性價比的。投資標的推薦關注鐵漢生態(300197)、嶺南園林(002717)、文科園林(002775)、東方園林(002310)。



央企板塊可以關注葛洲壩(600068),目前葛洲壩估值已經跌到11倍,我們預計葛洲壩增速全年可以達到20,明年環保利用率提高和量價齊升,我們依然看好葛洲壩。



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(股票代碼838764,深圳市政府戰略投資)



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